Asistencia financiera (compra de acciones)

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Asistencia financiera en Ley se refiere a la asistencia brindada por un empresa para la compra de su propia acciones o las acciones de su sociedades holding. En muchas jurisdicciones dicha asistencia está prohibida o restringida por ley. Por ejemplo todos EU los Estados miembros están obligados a restringir la ayuda financiera de empresas públicas hasta el límite de reservas distribuibles de la compañía,[1] Aunque algunos miembros ir más lejos, por ejemplo, Bélgica, Bulgaria, Francia, y Los Países Bajos[2] restringir la asistencia financiera por todas las empresas. Dicha asistencia dado en violación de las leyes aplicables aparecerán la transacción relevante vacío y puede constituir un delito.[3]

Esquema

La ayuda puede ser de una variedad de diferentes tipos. El tipo más común de asistencia es una financiera garantía para un préstamo y de terceros seguridad para permitir que un prestatario a pedir dinero prestado para comprar acciones que habitualmente se da (en la medida legalmente posible) después de un compra apalancada en apoyo de la deuda con del nuevo dueño adquisición. También normalmente incluiría un regalo o préstamo de la empresa o cualquier otro acto que reduce los activos netos de la empresa hasta un punto material [4] donde esto se hace con el propósito de la adquisición de acciones en sí mismo o a sus padres.

La justificación de esas leyes es puramente económica; se basa en la premisa de que si una empresa es compatible con la compra de sus propias acciones, provoca una de facto disminución en el valor de la empresa en manos de otros accionistas (que se supone que continúe su propiedad después de la transacción). También se han expresado preocupaciones contradictorias, es decir dicha asistencia financiera infla artificialmente de una cotización por encima de su nivel de mercado.

Aunque las autoridades no están claros, parece que ayuda financiera también puede haber sido un crimen bajo el inglés derecho consuetudinario antes de su codificación por estatuto.[5] Si eso es correcto, entonces las leyes contra la ayuda financiera pueden ser mucho más frecuentes que normalmente se asume y también se aplicaría en muchos de los habla inglés Países del Commonwealth.

Las leyes contra la asistencia financiera son a veces controversiales debido a las dificultades que pueden causar en el contexto de un compra apalancada, y algunas jurisdicciones que han promulgado los más tarde les han derogado.[6] Algunas jurisdicciones preven procedimientos llamados "encubrimiento",[7] por el que los accionistas pueden autorizar transacciones que lo contrario sería nulas por asistencia financiera. Mayoría de las jurisdicciones que prohíbe la asistencia financiera permiso de la empresa para comprar sus propias acciones y mantenerlos en Tesorería, y la empresa les puede emitir entonces otra vez en términos que habría sido prohibidos si habían tratado proveer asistencia financiera en forma equivalente para la compra de un tercero.

Notas

  1. ^ Considerando 5 de la UE Directiva 2006/68/CE, de 06 de septiembre de 2006, que modifica la segunda directiva sobre derecho de sociedades y el artículo 23 de la Segunda Directiva sobre derecho de sociedades
  2. ^ El artículo 207c, segundo libro del Código Civil de los Países Bajos
  3. ^ Véase, por ejemplo 151(3) de la sección de la ley de 1985 de empresas del Reino Unido
  4. ^ Ver empresas Act 1985 s152(1)(a)
  5. ^ Ver R v Lorang (1931) App Cr 22 R 167; 75 Sol Jo 121
  6. ^ Por ejemplo el Reino Unido Las empresas actúan 2006 revertidas ley del Reino Unido hasta el nivel mínimo de regulación requerido bajo Directiva de la UE 77/91/CEE por la prohibición para las empresas privadas (pero no públicas), abolishising ver s677 et seq
  7. ^ Véase, por ejemplo, Las empresas actúan 1985 ss155-158 para el procedimiento en el Reino Unido

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