Crisis crediticia

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Para obtener más información sobre la crisis de crédito actual, vea crisis financiera global 2007 – 2012. Por la contracción del crédito utilizada en créditos de cierre, ver Créditos #Marginalization para la promoción de la televisión de cierre.

A crisis crediticia (también conocido como un restricción del crédito o crisis crediticia) es una reducción en la disponibilidad general de préstamos (o crédito) o un repentino endurecimiento de las condiciones necesarias para obtener un préstamo desde el bancos.[1] Una contracción del crédito generalmente implica una reducción en la disponibilidad de crédito independiente de una subida de oficial tasas de interés. En tales situaciones, la relación entre la disponibilidad de crédito y las tasas de interés implícitamente ha cambiado, tal que el crédito se vuelve menos disponible en cualquier tipo de interés oficial dado, o se deja de ser una clara relación entre las tasas de interés y la disponibilidad de crédito (es decir racionamiento del crédito se produce). Muchas veces, una contracción del crédito es acompañada por un vuelo a calidad por prestamistas e inversores, que buscan inversiones menos riesgosas (a menudo a expensas de pequeñas y medianas empresas).[2]

Contenido

  • 1 Causas
    • 1.1 Condiciones del crédito fácil
    • 1.2 Formación de burbujas
    • 1.3 Psicológica
    • 1.4 Valoración de los valores
  • 2 Efectos
  • 3 Perspectiva histórica
  • 4 Véase también
  • 5 Bibliografía
  • 6 Referencias

Causas

Deuda doméstica de Estados Unidos en relación con el ingreso disponible y el PIB.

Una contracción del crédito es causada a menudo por un período sostenido de descuidado e inadecuado de préstamos que se traduce en pérdidas por préstamos de instituciones e inversionistas en deuda Cuando los préstamos vuelta amargos y la amplitud de deudas incobrables llega a ser conocido.[3][4] Algunas investigaciones sugieren préstamos descuidado tienden a ocurrir más a menudo en los mercados de crédito fragmentada, competitivo en el que los prestamistas pueden competir uno con el otro para la cuota de mercado e ingresos relajando las normas.[5]

Hay muchas razones por qué los bancos podrían repentinamente deja o lenta actividad crediticia. Por ejemplo, información insuficiente sobre la condición financiera de los deudores puede conducir a un auge del crédito cuando las instituciones financieras sobreestiman solvencia, mientras la súbita revelación de información que sugiere que los prestatarios son o eran menos solventes puede conducir a una repentina contracción del crédito.[6] Otras causas pueden incluir un esperado descenso en el valor de la colateral utilizado por los bancos para garantizar los préstamos; un exógeno cambio en las condiciones monetarias (por ejemplo, cuando la Banco Central repentinamente e inesperado plantea requisitos de reserva o impone nuevas restricciones regulatorias sobre los préstamos); el Gobierno central imposición de controles de crédito directo en el sistema bancario; o incluso una mayor percepción de riesgo respecto a la solvencia de otros bancos del sistema bancario.[2][7][8]

Condiciones del crédito fácil

Crédito fácil condiciones (a veces denominadas "dinero fácil" o "crédito flojo") se caracterizan por bajas tasas de interés para los prestatarios y relajaron préstamos prácticas por los banqueros, haciéndola fácil de obtener préstamos baratos. Una contracción del crédito es lo contrario, que las tasas de interés apriete el ascenso y las prácticas de crédito. Las condiciones del crédito fácil significa que los fondos están disponibles para los prestatarios, que se traduce en aumento si los fondos prestados utilizados para comprar activos en un mercado en particular, tales como bienes raíces o acciones de los precios de activos.

Formación de burbujas

Tendencia de precios de casa de Estados Unidos (1998 – 2008) según lo medido por el Índice Case-Shiller. Precio de la vivienda casi se duplicó, subiendo desde 100 a casi 200 en el índice, entre 2000 y 2006.

En una burbuja de crédito, préstamos estándares se convierten en menos estrictos. Crédito fácil hace subir los precios dentro de una clase de activos, generalmente bienes raíces o acciones. Estos aumentaron el valor de los activos entonces convertido en la garantía de mayor endeudamiento.[9] Durante la fase ascendente en la ciclo de crédito, precios de los activos pueden experimentar episodios de frenética competitivos, apalancados licitación, induciendo inflación en un mercado activo en particular. Entonces esto puede causar un precio especulativo"burbuja"para desarrollar. Como esta mejora en deuda nueva creación también aumenta la oferta de dinero y estimula la actividad económica, esto también tiende a aumentar temporalmente crecimiento económico y empleo.[10][11]

Economista Hyman Minsky describe los tipos de empréstitos y préstamos que contribuyen a una burbuja. El prestatario"hedge" puede hacer pagos de la deuda (intereses y capital de la cubierta) de flujos de efectivo actuales de las inversiones. Este prestatario no está tomando un riesgo significativo. Sin embargo, el siguiente tipo, el "prestatario especulativo", el flujo de efectivo de las inversiones puede servicio de la deuda, es decir, cubierta de los intereses vencidos, pero el prestatario debe rodar regularmente, o volver a pedir prestado, el director. El "prestatario Ponzi" (llamado así por Charles Ponzi, véase también Esquema Ponzi) préstamos basados en la creencia de que la apreciación del valor de los activos será suficiente para refinanciar la deuda pero no pudieron hacer pagos suficientes interés o principal con el flujo de efectivo de las inversiones; Sólo el valor del activo apreciación puede mantener el prestatario Ponzi a flote.[12]

A menudo es sólo en retrospect que los participantes en un burbuja económica se da cuenta que el punto de colapso era evidente. En este sentido, burbujas económicas pueden tener características dinámicas no muy diferente Esquemas Ponzi o Esquemas piramidales.[13]

Psicológica

Varios factores psicológicos contribuyen a burbujas y Bustos relacionados.

  • Pastoreo social se refiere a seguir el comportamiento de los demás, asumiendo que ellos entienden lo que está pasando.[9] Como John Maynard Keynes observado en 1931 durante la Gran depresión:: "Un banquero de sonido, por desgracia, no es quien prevé peligro y evita, pero que, cuando está arruinado, se arruinó en una forma convencional junto con sus compañeros, por lo que nadie puede culparlo."[14]
  • Personas que pueden asumir inusualmente favorable las tendencias (por ejemplo, excepcionalmente bajas tasas de interés y aumentos de precios de activos prolongada) continuará indefinidamente.
  • Incentivos también pueden fomentar conductas riesgosas, particularmente donde las consecuencias negativas si una apuesta sale mal son compartidas colectivamente. La tendencia del gobierno para rescatar a instituciones financieras que se meten en problemas (por ejemplo, Gestión del Capital a largo plazo y el crisis de las hipotecas "subprime"), son ejemplos de tales riesgo moral.
  • La gente puede asumir que "esta vez es diferente", que psicólogo Daniel Kahneman se refiere a como el vista interior, a diferencia de la vista exterior, que se basa en el objetivo histórico o mejor información.

Estas y otras sesgos cognitivos que deterioran el juicio puede contribuir a las burbujas crediticias y abdominales.[9]

Valoración de los valores

La contracción es causada generalmente por una reducción en los precios de mercado de activos previamente "los" y se refiere a la crisis financiera resulta de la caída del precio.[15] Esto puede resultar en generalizada ejecuciones hipotecarias o bancarrota para aquellos inversores y empresarios ¿quién llegó tarde al mercado, como los precios de los activos previamente inflados bajan empinado. En contraste, un crisis de liquidez se desencadena cuando un negocio si no se encuentra temporalmente incapaz de acceder a la financiamiento puente necesita expandir sus negocios o suavizar sus pagos de flujo de efectivo. En este caso, acceso a líneas de crédito adicionales y "operar a través de" la crisis puede permitir el negocio navegar en su paso por el problema y asegurar su continua solvencia y viabilidad. A menudo es difícil de saber, en medio de una crisis, si angustiadas empresas están experimentando una crisis de solvencia o una crisis de liquidez temporal.

En el caso de una crisis crediticia, puede ser preferible a"marca para el mercado"- y si fuera necesario, vender o entrar en liquidación Si el capital de la empresa afectada es insuficiente para sobrevivir a la fase de auge después de la ciclo de crédito. Por otro lado, en el caso de una crisis de liquidez puede ser preferible para intentar acceder a líneas de crédito adicionales, como pueden existir oportunidades de crecimiento una vez que se supera la crisis de liquidez.

Efectos

Los mercados de titulización fueron deteriorados durante la crisis. Esto demuestra cómo disponible crédito seca durante la crisis de 2007-2008.

Las instituciones financieras que enfrentan pérdidas entonces pueden reducir la disponibilidad de créditoy aumentan el costo del acceso a crédito levantando tasas de interés. En algunos casos los prestamistas no pueda prestar más, incluso si lo desean, como consecuencia de las pérdidas anteriores. Si los propios participantes son altamente apalancados (es decir, llevando una carga de deuda alta) el daño infligido cuando estalla la burbuja es más severa, causando recesión o depresión. Las instituciones financieras pueden fallar, puede retardar el crecimiento económico, desempleo puede subir y puede aumentar el descontento social. Por ejemplo, la proporción de deuda de los hogares de ingresos después de impuestos aumentó de 60% en 1984 a 130% en 2007, contribuyendo a (y empeoramiento) el Crisis de las hipotecas "subprime" 2007-2008.[9]

Perspectiva histórica

En el crédito de las últimas décadas abdominales no han sido raros o Cisne negro eventos. Aunque algunos economistas han predicho con éxito credit crunch eventos antes de que se han producido, el profesor Richard Rumelt ha escrito lo siguiente en relación con su sorprendente frecuencia y regularidad en las economías avanzadas en el mundo: "de hecho, durante los últimos cincuenta años ha habido 28 ciclos de auge y caída-precio severos y 28 abdominales crédito en 21 avanzado Organización para la cooperación económica y desarrollo Economías (OCDE)."[9][16]

Véase también

  • Teoría austríaca del ciclo económico
  • Deflación de la deuda
  • Crediticia del medio ambiente
  • Crisis financiera
  • Momento Minsky
  • Crisis de liquidez

Bibliografía

  • George Cooper, El origen de las crisis financieras (2008: Londres, Harriman House) ISBN 1-905641-85-0
  • Graham Turner, La crisis crediticia: Las burbujas inmobiliarias, la globalización y la Crisis económica mundial (2008: Londres, Pluto Press), ISBN 978-0-7453-2810-2

Referencias

  1. ^ "Credit Crunch definición". Investopedia.
  2. ^ a b ¿Hay una contracción del crédito en el Asia oriental? Ding Wei, Ilker Domac & Giovanni Ferri (Banco Mundial)
  3. ^ ¿Desarrollo financiero hizo el mundo más riesgosas?, Raghuram G. Rajan
  4. ^ Aprovechar los ciclos Mark Thoma, Vista del economista
  5. ^ Michael Simkovic, "La competencia y la Crisis de securitización de hipotecas"
  6. ^ Michael Simkovic, "La Crisis financiera de 2008 y gravámenes secretos", Ley de bancarrota estadounidense diario 2009
  7. ^ Ascensores China requisito para los bancos de reserva
  8. ^ Regulador libertinaje, Satyajit Das
  9. ^ a b c d e Rumelt, Richard P. (2011). Estrategia buena / mala estrategia. Corona el negocio. ISBN978-0-307-88623-1.
  10. ^ Rowbotham, Michael (1998). Las garras de la muerte: un estudio del dinero moderno, la esclavitud de la deuda y economía destructiva. Jon Carpenter Publishing. ISBN978-1-897766-40-8.
  11. ^ Cooper, George (2008). El origen de las crisis financieras. Harriman House. ISBN1-905641-85-0.
  12. ^ Sombra McCulley-PIMCO-la banca sistema y viaje económico Hyman Minsky
  13. ^ Nación Ponzi, Edward Chancellor, Institutional Investor, 07 de febrero de 2007
  14. ^ Titulización: vida después de la muerte
  15. ^ ¿Cómo los franceses inventaron las hipotecas subprime
  16. ^ "Boom inmobiliario y bancario Bustos: una perspectiva internacional". La Universidad de Pennsylvania. 1999-07. 2014-06-01. Valores de fecha de llegada: |Date = (Ayuda)

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