Fondo buitre

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No debe confundirse con buitre capitalista.

A Fondo buitre es un Cerque el fondo o Fondo de capital privado invierte en deuda considerada como muy débil o en por defecto, conocido como valores problemáticos.[1] Los inversores en el fondo se benefician comprando deuda a precios en un mercado secundario y utilizando numerosos métodos para obtener una cantidad mayor que el precio de compra. Deudores incluyen individuos, empresas y países.

Fondos buitres han tenido éxito en colocación y recuperación de acciones contra los gobiernos deudores soberanos, suele instalarse con ellos antes de darse cuenta de los accesorios en ventas forzosas. Asentamientos se hacen típicamente con un descuento en moneda dura o local o en la forma de emisión de deuda nueva. En una instancia de participación Perú, tal asimiento amenazados los pagos a otros acreedores de la soberana obliger.[2][3]

Contenido

  • 1 Historia
  • 2 Ley de sociedades y teoría de las finanzas
  • 3 Puntos de vista
    • 3.1 Término 'fondo rapaz'
    • 3.2 Legislación
    • 3.3 Instituciones financieras internacionales
    • 3.4 Gubernamentales internacionales y organizaciones no gubernamentales
    • 3.5 Reino Unido
    • 3.6 Las Naciones Unidas
  • 4 Referencias
  • 5 Acoplamientos externos

Historia

Colección de la deuda soberana era raro hasta la década de 1950 cuando inmunidad soberana de emisores de gobierno comenzó a ser restringida.[4] Esta tendencia se convirtió de la larga historia de impago soberano a los acreedores comerciales con impunidad. En consecuencia, acciones de colección de deuda soberana comenzaron en la década de 1950. Un ejemplo fue la congelación de Brasilde las reservas de oro en manos de la Reserva Federal.[5]

Inversión en deuda soberana con la intención de recuperar también fue restringida debido a las leyes de la champerty y mantenimiento y por el hecho de que era sindicada de más deuda. Bajo las doctrinas de Champerty, era ilegal en Inglaterra y los Estados Unidos para comprar una deuda con la única intención de litigarlo.[6] La distinción fue que, si la deuda se adquirió para efectuar una recuperación o facilitar la inversión, la doctrina no era un bar. Mayoría de las jurisdicciones ha eliminado ahora la doctrina como arcaico.

Del mismo modo, soberana deuda a acreedores comerciales a finales de 1980 se celebró principalmente por sindicatos del Banco. Este fue el resultado de la petrodólar crisis de la década de 1970 cuando las ganancias del petróleo se reciclaron en préstamos bancarios. La sindicación de la deuda entre los bancos hizo recuperación práctico, como un fondo con la intención de litigar tuvo que comprar el sindicato entero de titulares o riesgo que el producto de litigios atado en virtud del intercambio de cláusulas en los contratos de préstamo.

Mientras que progresó la década de 1980, deuda reprogramación de esfuerzos en Latinoamérica creó muchos instrumentos nuevos y fácilmente comercializados como Bonos Brady que trajo nuevos jugadores en el mercado, incluyendo los bancos y fondos de cobertura. Los acreedores originales escribieron entonces sus posiciones y vendido la deuda en el mercado secundario, que es un mercado compuesto por bancos y fondos de inversión centrados en comprar con descuentos a alcanzar sobre el mercado devuelve su inversión.

En este proceso, mucha deuda fue readquirida y convertida en moneda local por los emisores del país soberano en los programas de conversión de deuda oficial diseñados para atraer la inversión y en los países severamente endeudados a través de Banco Mundial financiado por recompras. El resultado es que los viejos sindicatos se rompieron para arriba y muchos sindicato recalcitrante "colas" eran disponibles para la venta con descuentos superiores al 80% del principal valor de cara. Que precios fondos animados a invertir en acciones de recuperación, que de lo contrario carecería de sentido financiero debido a su longitud y su costo.

Ley de sociedades y teoría de las finanzas

Empresas que necesitan más capital que sus fundadores pueden aumentar por los contactos personales están habilitadas por este método legal de atraer a los inversores para comprar una porción de la empresa. Propietarios invertir capital y obtener acciones comunes o capital a cambio de dinero invertido o de otros bienes como máquinas, fábricas, almacenes, patentes u otros intereses. Entonces los dueños recaudar capital adicional por el préstamo de los prestamistas en los mercados de capital por venta de bonos. En ley, los dueños de estos bonos vienen primero en la línea de pago para que si no hay fondos suficientes para pagar los tenedores de bonos, Obten acabó con los accionistas. El paso de los tenedores de bonos en los zapatos de los antiguos accionistas. Los accionistas poseer nada porque ellos, los propietarios, no pueden pagar completamente todas las promesas contractuales o préstamos. Así como un banco (acreedor hipotecario) que ha prestado dinero a un comprador de vivienda (deudor hipotecario) toma posesión de la seguridad (el hogar) cuando hipoteca los pagos no se realizan (es decir ejecución de una hipoteca), los tenedores de bonos de una corporación toman posesión de la empresa de los antiguos propietarios (los accionistas) cuando la Corporación cae en bancarrota. Así, cuando los accionistas no pueden pagar a los tenedores de bonos, en principio, los tenedores de bonos se convierten en los nuevos accionistas. En la práctica, sin embargo, es más complicado.[7][8]

En los mercados financieros, los bonos de problemas de las empresas públicas comerciales en una manera similar a acciones de empresas solventes.

Puntos de vista

Término 'fondo rapaz'

El término 'fondo rapaz' es un metáfora que se utiliza para comparar esos fondos de cobertura especiales para el comportamiento de buitre aves "aprovecharse" de deudores en dificultades financieras comprando el crédito ahora barato en un mercado secundario para hacer una gran ganancia monetaria, en muchos casos dejar al deudor en un estado peor. El término se utiliza a menudo para criticar el fondo para aprovecharse estratégicamente de deudores que se encuentran en dificultades financieras y así con frecuencia se considera despectivo.[9][10][11] Sin embargo con fondos buitres financieros sostienen que "sus demandas responsabilidad de endeudamiento nacional, sin que crédito se arrugan los mercados, la fuerza y que su búsqueda de impagados comerciales destapa corrupción pública".[12] Un término relacionado es "buitre invertir", donde cerca de determinadas poblaciones en quiebra empresas se compran con anticipación de desinversión de activos o reorganización acertada.[13]

El término ha ganado una amplia aceptación de los gobiernos, periódicos, académicos y organizaciones internacionales tales como la Banco Mundial, Grupo de los 77, Organización de los Estados Americanos y Consejo sobre relaciones extranjeras, entre otros.[14][15][16][17][18]

Legislación

En 2009, la legislación bipartidista en la Congreso de Estados Unidos fue introducido pretende evitar que fondos buitre Mora deuda soberana aprovechando que capsula la cantidad de beneficio que un acreedor secundario puede ganar a través de litigios basados en esas deudas. El Acta de fondos buitre parada fue introducido, pero no pasó, en los Estados Unidos.[19] Una organización sin fines de lucro de la reforma financiera, Jubilee USA Network, apoya la legislación citando el impacto que los fondos buitre en los países pobres.[20] Una legislación similar se aprobó en el Reino Unido,[14] Bélgica[21] Jersey,[22] la isla de Man,[23] Australia.[no en la citación dada][24] La legislación de los Estados de Guernsey debatieron en 2012.[25]

Instituciones financieras internacionales

Vea también: Reestructuración de la deuda Argentina

El Fondo Monetario Internacional y Banco Mundial señaló que los fondos buitre en peligro los logros alcanzados por alivio de la deuda a los países más pobres. "El Banco ya ha entregado más de $ 40 billones en deuda a 30 de estos países... gracias a esto, países como Ghana puede proporcionar micro créditos a los agricultores, construir aulas para sus hijos y financiar proyectos de agua y saneamiento para los pobres,"escribió Vicepresidente Banco Mundial Danny Leipziger en 2007. "Sin embargo, las actividades de los fondos buitre amenazan con minar esos esfuerzos... las estrategias adoptadas por los fondos buitre divertir mucho alivio de la deuda necesaria de los países más pobres de la tierra y en las cuentas bancarias de los ricos."[16]

Gubernamentales internacionales y organizaciones no gubernamentales

La conducta de los fondos buitre, bloqueo de pagos a otros acreedores a la Argentina fue denunciada por la Organización de los Estados Americanos, con la excepción de los Estados Unidos y Canadá.[17] El G77 + China también criticó a los fondos y declaró: "algunos ejemplos recientes de las acciones de los fondos buitre antes tribunales internacionales muestran su naturaleza altamente especulativa. Estos fondos representan un peligro para el futuro proceso de swaps de deuda, los países en desarrollo y para los países desarrollados".[15]

En los Estados Unidos Consejo sobre relaciones extranjeras había cuestionada la Corte Suprema para rechazar la apelación de Argentina en su disputa legal con los fondos buitre llamado. La organización afirmó que estas acciones hacen "más difícil liberarse de la carga de endeudamiento excesivo de los países" y son "muy malas para los mercados de capital internacionales", además de ser un duro golpe a la soberanía nacional. La organización que se describe Thomas Griesade que gobierna contra Argentina a favor de fondos buitre "castigar a los inocentes" y "transformar el orden natural de la deuda en su cabeza".[18]

Reino Unido

En 2002, el Canciller británico (y más adelante primer ministro) Gordon Brown dijo el Las Naciones Unidas que cuando fondos buitre comprar deuda a un precio reducido y obtener un beneficio de demandar al país deudor para recuperar la cantidad total, el resultado es "moralmente indignante".[26] Legislación aprobada en 2010 elimina la capacidad de los fondos buitre de usar tribunales del Reino Unido para hacer cumplir las deudas impugnadas.[27]

Las Naciones Unidas

En 09 de septiembre de 2014, la Asamblea General de las Naciones Unidas votó a favor de un nuevo proceso de quiebra de naciones soberanas, que promoverían la reestructuración de la deuda, excluyendo llamadas "fondos buitre" del proceso. La votación fue de 124-11 a favor, en contra y 41 abstenciones. Estados Unidos votó contra la medida.[28][29]

Referencias

  1. ^ Blackman, Jonathan I.; Mukhi, Rahul (2010). "La evolución de la deuda soberana moderna litigios: buitres, Alter Egos y demás Fauna Legal". Ley y problemas contemporáneos. 73: 47 – 61. 2014-07-19. 
  2. ^ Ebrahimi, Helia; Blackden, Richard (2011-04-24). "Paul Singer Elliott Management lleva la lucha a National Express". El telégrafo diario. 2014-07-21. 
  3. ^ "Una victoria por defecto?". El economista. 03 de marzo de 2005. 4 de marzo 2013. 
  4. ^ Choi, Stephen; Mitu Gulati; Eric Posner (31 de mayo de 2012). "La evolución de las condiciones contractuales en los bonos soberanos". Revista de análisis jurídico. 4 (1): 131 – 179. doi:10.1093/JLA/las004. 4 de marzo, 2013. 
  5. ^ Szulu, Tad (15 de julio de 1957). "MONEDAS FUERTES EN BRASIL; Nación está casi fuera de esas reservas--cultivo café puede reponer fondos deuda pagos reservas eran bajas ". El New York Times. 4 de marzo 2013. 
  6. ^ FEI NG, JERN. "El papel de las doctrinas del" (PDF). Instituto Chartered de Arbitors. 4 de marzo 2013. 
  7. ^ Huang, Peter; Knoll, Michael (2000). "Finanzas corporativas, derecho corporativo y Finanzas teoría". 3 de agosto 2014. 
  8. ^ Tirole, Jean (2006). "La teoría de finanzas corporativas" (PDF). 3 de agosto 2014. 
  9. ^ Pesendorfer, Dieter. ¿(2012). "Adiós neoliberalismo? Impugnó las respuestas de política a las consecuencias inciertas de la Crisis financiera de 2007-2009". En Alexander, Kern; Dhumale, Rahul. Manual de investigación en regulación financiera internacional. Cheltenham: Edward Elgar. p. 426. 2014-07-19. 
  10. ^ Lunares, Peter; Terry, Nicholas (10 de junio de 1999). El manual de condiciones financieras internacionales. Prensa de la Universidad de Oxford. ISBN 9780191727245. 21 de julio 2014. 
  11. ^ Cono, Sydney (otoño 2010). "La revista internacional" (PDF). Facultad de derecho de Nueva York. 13 (1): 17. 22 de julio 2014. 
  12. ^ Moore, Jina (22 de marzo de 2014). "El final de los fondos buitre?". AlJazeera. 19 de julio 2014. 
  13. ^ "buitre invertir: por qué un fondo de inversión persiguió una fragata Argentina". La versión más benigna de buitre invertir implica compra de pasivos de las empresas que luchan, tales como American Airlines o los motores de liquidación Co. hecho girar apagado de General Motors, a veces por unos pocos centavos en el dólar, con la esperanza de que las inversiones recuperarán algunos de su valor perdido como las compañías reestructurar o vender activos para pagar a los acreedores. 
  14. ^ a b Wray, Richard (08 de abril de 2010). "Proyecto de ley para dejar fondos buitre con tribunales del Reino Unido recibe asentimiento real". El guardián. Londres. 
  15. ^ a b "Apoyo Unificado de Cumbre g-77 + China a Argentina en Malvinas y Buitre fondos". Télam. 15 de junio de 2014. 
  16. ^ a b «fonds vautours contre pays pauvres: 26 de junio de 2007» (PDF). Dannyleipziger.com. 15 / 10 / 2013. 
  17. ^ a b Alexander Main (09 de julio de 2014). "Estados Unidos en su el propios, una vez más, en la OEA reunión sobre la deuda soberana Argentina". CEPR. 
  18. ^ a b "Consejo de Asuntos Exteriores de Estados Unidos apoya a Argentina, juez Griesa de blastos". MercoPress. 26 de junio de 2014. 
  19. ^ «La ley de fondos de buitre de parada». GovTrack.us. 2008-08-01. 2014-07-28. 
  20. ^ «Fondos buitre: una amenaza para los países más pobres y la ayuda exterior de Estados Unidos» (PDF). Jubilee USA. De junio de 2009. 23 de julio 2014. 
  21. ^ Wray, Richard (11 de abril de 2010). "último acto virtuoso del Parlamento: dejar buitre fondos desgranó los pobres". El guardián. Londres. 
  22. ^ "la ley de Jersey para detener 'fondos buitre' entra en la fuerza". Noticias de BBC. 01 de marzo de 2013. 
  23. ^ Jefe de Secretaría (12 de diciembre de 2012). "La isla de Man presenta legislación para prohibir fondos buitre (comunicado de prensa)". Gobierno de la isla de Man. archivado de la el original en 03 de marzo de 2013. 6 Aug 2015. LEGISLACIÓN... esta semana, ha recibido asentimiento real. La ley de los países pobres muy endeudados (limitación en la recuperación de la deuda) 2012 proscribe una práctica que socava los esfuerzos de alivio de la deuda internacional. La legislación impide que los fondos buitre compra deudas de los países pobres por una fracción de su cantidad original y entonces usando los tribunales para demandar a por el valor total, además de cargos por intereses y pena. 
  24. ^ "ParlInfo - cámara de la Federación: negocios privado miembros: los países pobres pesadamente endeudados iniciativa". Parlinfo.APH.gov.au. 2012-06-25. 2014-07-28. 
  25. ^ "objetivos de gobierno de Guernsey ' fondos buitre'". Noticias de BBC. 20 de octubre de 2012. 
  26. ^ "[contenido archivado] discurso pronunciado por el Ministro de Hacienda, Gordon Brown, en la sesión especial de las Naciones Unidas Asamblea General sobre la infancia, Nueva York - HM Treasury". WebArchive.nationalarchives.gov.uk. archivado de la el original el 2010-04-07. 15 / 10 / 2013. 
  27. ^ Wray, Richard (2010-04-08). "Proyecto de ley para dejar fondos buitre con tribunales del Reino Unido recibe asentimiento real". El guardián. 11 de septiembre 2014. 
  28. ^ IndyBay internacional, Votos de ONU para proceso de aprobar Tratado de bancarrota y los fondos buitre, 09 de septiembre de 2014
  29. ^ IndiaBlooms, Experto de ONU derechos da la bienvenida a nueva resolución de la Asamblea en la estructuración de deuda, 11 de septiembre de 2014

Acoplamientos externos

  • Que complica el juego de la moralidad en fondos buitre (corregido historia), Faya de Christopher, Corresponsal financiero senior, Hedgeworld noticias, lunes, 04 de febrero de 2008
  • Deuda en problemas vuelve a la atención FTfm, 30 de julio de 2007
  • Fondo cerebral
  • Campaña acción para detener el buitre nos fondos
  • Acción de campaña de deuda Jubileo en fondos buitre
  • Investopedia: fondo buitre
  • ¿Países como Argentina deben podemos declarar se quiebra?, por Anne Krueger
  • Economía del buitre fondos - Ft.com
  • Agosto de 2003, Manmohan Singh, FMI trabajar papel WP/03/161; "Las tasas de recuperación de deuda en problemas - evidencia empírica de limaduras del capítulo 11, litigio internacional y las últimas reestructuraciones de deuda soberana"
  • Periodista investigador Greg Palast pistas fondos buitre cazando deuda africana -video informe por ¡Democracia ahora!

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