Modelo de Jarrow-Turnbull

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El Modelo de riesgo de crédito de Jarrow-Turnbull fue publicado por Robert A. Jarrow de Kamakura Corporation y La Universidad de Cornell y Stuart Turnbull, actualmente en el Universidad de Houston.[1] Muchos expertos en teoría financiera de la etiqueta del modelo de Jarrow-Turnbull como el primer modelo de crédito "formato reducido". Modelos de forma reducida son un enfoque para riesgo de crédito modelado contrasta agudamente con los "modelos de crédito estructural".[2] Los modelos de crédito "Merton" o estructurales son modelos solo periodo que se derivan del probabilidad de impago de la variación aleatoria no observables del valor de los activos de la empresa. Dos años después del desarrollo del modelo de crédito estructural, Robert Merton modelada quiebra como un continuo probabilidad de impago.[3] Sobre la al azar ocurrencia de forma predeterminada, el precio de las acciones de la empresa incumplidora se asume que a cero. Merton deriva del valor de las opciones para una empresa que puede por defecto. Esto era en realidad el primer "forma reducida" modelo donde quiebra es modelada como un proceso estadístico, en lugar de un modelo microeconómico de la estructura de capital de la empresa.[citación necesitada]

El modelo de Jarrow-Turnbull extiende el modelo de la forma reducida de Merton (1976) a un marco al azar las tasas de interés.

Grandes instituciones financieras utilizan modelos por defecto de ambos tipos de la forma estructural y reducido. Las probabilidades de defecto estructural Merton primero fueron ofrecidas por KMV LLC en la década de 1990. KMV LLC fue adquirida por Investors Service de Moody's en el año 2002. Kamakura Corporation, donde Robert Jarrow sirve como director de investigación, ha ofrecido tanto estructural como reducido las probabilidades por defecto en las empresas públicas desde 2002.[citación necesitada]

Véase también

  • Derivados de crédito
  • Permuta de crédito
  • Riesgo de crédito
  • Probabilidad de impago
  • Modelo de Merton
  • Robert A. Jarrow

Referencias

  1. ^ Robert A. Jarrow y Stuart Turnbull, "precios derivados de valores financieros sujetos a Riesgo de crédito" Revista de finanzas, vol. 50, marzo de 1995
  2. ^ Robert C. Merton "En los precios de deuda corporativa: la estructura de riesgo de tasas de interés," Revista de finanzas 29, 1974, págs. 449 – 470
  3. ^ Robert Merton, "Opción de precios cuando subyacente Stock devoluciones son discontinuos" Journal of Financial Economics3, enero – marzo, 1976, págs. 125 – 44.

Lectura adicional

  • Duffie, Darrell y Kenneth J. Singleton (2003). Riesgo de crédito: Tasación, medición y gestión. Princeton University Press.
  • Jarrow, Robert, Donald R. van Deventer, Li Li y Mark Mesler (2006). Kamakura riesgo información servicios guía técnica, versión 4.1. Kamakura Corporation.
  • Lando, David (2004). Modelado de riesgos de crédito: Teoría y aplicaciones. Princeton University Press. ISBN978-0-691-08929-4.
  • Van Deventer, Donald R., Kenji Imai y Mark Mesler (2004). Gestión del riesgo financiero avanzado: Herramientas y técnicas para riesgo crediticio integrado y la tasa de interés de riesgo modelado. John Wiley. ISBN978-0-470-82126-8.

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