Reglamento D (s)

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No debe confundirse con Reglamento D (FRB).

En Estados Unidos debajo de la Securities Act de 1933, cualquier oferta vender valores debe estar registrado ya sea en el Estados Unidos Securities and Exchange Commission (SEC) o cumplir con ciertos requisitos para eximirlos de tal registro. Regulación D (o REG D) contiene las normas que las exenciones de los requisitos de inscripción, permitiendo que algunas empresas a ofrecer y vender sus valores sin tener que registrar los valores con la SEC.[1] Una oferta D Reglamento pretende posibilitar acceso a los mercados de capitales para las pequeñas empresas que de lo contrario no podrían soportar los costos de registro SEC normal. REG D también puede referirse a un estrategia de inversión, sobre todo asociado con fondos de cobertura, basado en el mismo Reglamento. La regulación se encuentra bajo el título 17 de la Código de reglamentos federales, parte 230, secciones 501 a 508. La citación legal es §230.501 C.F.R. 17 et seq.

En 10 de julio de 2013, la SEC emitió nuevas regulaciones finales permitiendo publicidad y solicitud de regulación D ofrece a inversionistas acreditados.[2]

Contenido

  • 1 Resumen
  • 2 Exenciones
    • 2.1 Regla 504
    • 2.2 Regla 505
    • 2.3 Regla 506
    • 2.4 Exención de inversionistas acreditados
  • 3 Otros países
  • 4 Referencias
  • 5 Enlaces externos

Resumen

REG D se compone de varias reglas prescriben los requisitos necesarios para cumplir con las exenciones de los requisitos de registro para la emisión de valores. Regla 501 de Reg D contiene las definiciones que se aplican al resto de Reg D. regla 502 contiene las condiciones generales que deben cumplirse para beneficiarse de las exenciones bajo regulación D. En términos generales, estas condiciones son (1) que todas las ventas dentro de cierto tiempo período que forman parte de la misma Reg D ofreciendo debe "integrarse", significado deben ser no tratados como una oferta, (2) información y divulgaciones deben proporcionarse, (3) debe haber ninguna "solicitud general", y (4) que los valores se venden contienen restricciones en su reventa. Regla 503 requiere emisores presentar una Formulario D ante la SEC cuando hacen una ofrenda bajo regulación D. En las reglas de 504 y 505, Reglamento D implementa §3(b) de la Securities Act de 1933 (también conocido como la ley 33), que permite la SEC emisiones exentas de menores $5.000.000 de registro. También proporciona (en regla 506) un "puerto seguro" bajo §4(2) de la ley 33 (que dice que ofertas no públicas están exentas del requisito de inscripción). En otras palabras, si un emisor cumple con los requisitos del artículo 506, se puede estar seguro que su oferta es "no pública", y así que es exento de registro. Regla 507 penaliza a emisores que no presenta la Formulario D, como es requerido por regla 503. Regla 508 proporciona las directrices bajo las cuales la SEC impone el Reglamento D contra emisores. En 05 de abril de 2012 el Presidente Obama firmó la ley el JumpStart nuestro Business Startups Act, también conocida como la ley de empleo, que por primera vez en más de 80 años se relaja valores de inversión que ofrece la normativa, primero promulgada durante la gran depresión.

Exenciones

Reglamento D establece tres excepciones a la inscripción de valores ley.

Regla 504

Regla 504 proporciona una excepción para la oferta y la venta de hasta $1.000.000 de valores en un período de 12 meses. La empresa podrá utilizar esta excepción siempre y cuando no es un compañía del cheque en blanco y no conforme a la ley de intercambio de 1934 informa requisitos. Solicitudes y oferta general están permitidas por la regla 504 como son restringidas a inversionistas acreditados.[citación necesitada] El emisor no necesita restringir el derecho del comprador a valores de reventa.[citación necesitada]

Regla 504 permite a las empresas a vender valores que no son restringidos si se cumple una de las siguientes condiciones:

  • La oferta está registrada exclusivamente en uno o más Estados que requieren una declaración de registro presentada públicamente y la entrega de un documento de información sustantiva a los inversionistas;
  • El registro y la venta se lleva a cabo en un estado que requiere registración y divulgación de la entrega y el comprador está en un estado sin esos requisitos, siempre y cuando se entregan los documentos de divulgación por mandato por el estado en el que estás registrado a todos los compradores; o
  • Los valores se venden exclusivamente de acuerdo a las exenciones de ley de estado que permitan solicitud general y publicidad y se están vendiendo sólo a inversionistas acreditados. Sin embargo, los inversores acreditados sólo son necesarias cuando se venden exclusivamente con exenciones de ley de estado de solicitud.

Regla 505

Regla 505 proporciona una excepción para ofertas y ventas de valores por un total de hasta $ 5 millones en cualquier período de 12 meses. Bajo esta exención, se pueden vender valores a un número ilimitado de "inversores acreditados" y hasta 35 "inversores no acreditados" que no es necesario para satisfacer los estándares de sofisticación o riqueza asociados a otras exenciones. Los compradores deben comprar para la inversión sólo y no para reventa. Los valores emitidos están restringidos, en que los inversionistas no pueden vender al menos dos años sin registrar la transacción. No se permite la publicidad para vender los valores o solicitud general. Bajo regulación D, regla 505, la SEC deberá notificarse dentro de los 15 días después de la primera venta de la oferta.

Requisitos de Estados financieros aplicables a este tipo de oferta:

  • Estados financieros deben ser certificados por un contador público independiente;
  • Si una empresa que no sea una sociedad limitada no puede obtener Estados financieros auditados sin esfuerzo irrazonable ni gastos, solamente la empresa balance general, estar fechado dentro de 120 días del inicio de la oferta, deben ser auditado; y
  • Incapaz de obtener en comandita requiere Estados financieros sin esfuerzo irrazonable o gasto pueden equipar auditados Estados financieros preparados bajo las leyes del impuesto sobre la renta federal.

Regla 506

Una empresa que satisface las siguientes normas puede calificar para una exención bajo esta regla:

  • Pueden subir una cantidad ilimitada de capital;
  • El vendedor debe estar disponible para responder preguntas de los compradores potenciales;
  • Requisitos de Estados financieros en cuanto a la regla 505; y
  • Los compradores reciben títulos restringidos, que no pueden ser libremente negociados en el mercado secundario después de la oferta.

La regla se divide en dos opciones basadas en si el emisor funcionará en general publicidad o solicitación a los valores de mercado.

Si el emisor no utiliza publicidad o solicitación general a los valores de mercado entonces la venta de títulos puede ser emitida bajo regla 506(b) a un número ilimitado de inversionistas acreditados[3] y hasta 35 otros compradores. A diferencia de la regla 505, todos los inversores no acreditadas, solo o con un representante del comprador, deben ser sofisticados – es decir, deben tener suficiente conocimiento y experiencia en financieras y asuntos de negocios para que sean capaces de evaluar los méritos y riesgos de la inversión futuro.

En julio de 2013, la SEC emitió nuevas regulaciones como sea necesario para el 2012 JumpStart nuestro Business Startups Act.[4] Estas nuevas regulaciones añaden regla 506(c) para permitir la solicitud general y publicidad de una oferta de colocación privada. Sin embargo, en una regla de 506(c) privada con todos los compradores deben ser inversionistas acreditados y el emisor debe tomar medidas razonables para determinar que el comprador es un inversionistas acreditados.[5]

Exención de inversionistas acreditados

Sección 5 de las 33 ley exime de registro ofertas y ventas de valores a inversionistas acreditados Cuando el total precio de oferta es menos de $ 5 millones y no solicitación pública o se hace publicidad. Sin embargo, Reglamento D no responde a la oferta de títulos en esta sección de la ley 33.

Otros países

En Canadá, se denominan comparables a los valores de D Reg valores de mercado están exentas y caen bajo instrumento nacional 45-106.

Referencias

  1. ^ https://www.sec.gov/Answers/Regd.htm
  2. ^ https://www.sec.gov/News/Press/2013/2013-124-Item1.htm
  3. ^ Securities and Exchange Commission (2009-12-03). "506 del Reglamento D la regla del.
  4. ^ https://www.sec.gov/News/Press/2013/2013-124-Item1.htm
  5. ^ HOJA informativa: Eliminación de la prohibición de la publicidad General en ciertas ofertas y solicitud General https://www.sec.gov/News/Press/2013/2013-124-Item1.htm

Enlaces externos

  • Estados Unidos Securities and Exchange Commission (SEC) – Oficial
  • Introducción a las leyes federales de valores
  • Introducción a colocaciones privadas
  • Administradores de ley estatal de valores

Otras Páginas

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