Capital de Magnetar

Ir a: navegación, búsqueda de
Capital de Magnetar
Tipo
Empresa privada
Industria Gestión de inversiones
Fundada 2005
Fundador Alec Litowitz
Láser de Ross
Sede de la Evanston, Illinois
Productos Cerque el fondo
AUM ~ $ 13,5 billones
Sitio web www.Magnetar.com

Capital de Magnetar es un Cerque el fondo con base en Evanston, Illinois. Entre sus muchas actividades, la firma ha participado activamente en la obligación de deuda colateralizada Mercado (CDO) durante el periodo 2006 – 2007. En algunos artículos críticos de Magnetar, la firma de Capital arbitraje estrategia para CDO se describe como la Comercio de Magnetar.

Contenido

  • 1 Historia
  • 2 Lista de CDOs Magnetar Capital
  • 3 En la prensa
    • 3.1 Tavakoli
    • 3.2 ProPublica / NPR / informe de este estilo de vida americano
      • 3.2.1 Respuesta de Magnetar Capital
      • 3.2.2 Respuesta de contador
    • 3.3 El capitalismo desnudo / EConned
    • 3.4 Informe del Senado de 2011
    • 3.5 Huber Heights, Ohio
  • 4 Véase también
  • 5 Referencias
  • 6 Acoplamientos externos

Historia

Magnetar Capital fue fundada en 2005 por Alec Litowitz (antes de Citadel LLC) y Ross (anteriormente de Glennwood Capital Partners). Se basa en Evanston, Illinois.[1]

En 2006, Magnetar Capital comenzó a comprar grandes cantidades de tramos de equidad en los negocios CDO. Socio David Snyderman (también antes de Citadel LLC) le dijo a Semana de derivados en el momento que Magnetar Capital "entusiasmado con las oportunidades en el mercado de derivados de la hipoteca".[1] Desde 2006-2007 Magnetar Capital patrocinado (comprado el tramo equity de) de $ 30 billones digno de CDOs.[2] Muchos de lo CDO fueron nombrados después de estrellas o constelaciones.

Alrededor 2006, Magnetar Capital recibió marketing de Goldman Sachs en cuanto a "apuestas corto" contra el mercado de la vivienda a través de un Índice de títulos respaldados por activos (ABX).[3] Ese año, Andrew Sterge (antes del grupo de Neff de Cooper, BNP Paribas) trajo a su equipo de AJ Sterge inversiones para Magnetar Capital.[4] Magnetar Capital también contrató a Michael Gross de Gerencia de Apolo[5] y comenzó una reaseguros empresa llamada Pulsar Re.[4] También en el mismo año, un equipo de Calyon Banco participaron en múltiples acuerdos que implican Magnetar Capital CDO. El equipo, dirigido por Alexander Rekeda, Calyon para la izquierda la Mizuho bank a finales de 2006. En 2007, Mizuho hizo más CDO aborda Magnetar Capital.[6][7][8][9]

En 2007, Magnetar Capital participaron en una serie de acuerdos CDO con Socios de SGC y JP Morgan Chase. Más tarde se convertiría en el centro de un Securities and Exchange Commission caso contra JP Morgan.[10][11] En octubre de ese año, Magnetar Capital estableció un Empresa de productos de derivados de crédito (CDPC) llamado cuadrante de productos de crédito estructurados, con Lehman Brothers. Empleados incluidos Gene Park (antes de AIG), Martin Nance y otros. Fitch Ratings calificación AAA en octubre de 2007 y se retiró su calificación en octubre de 2008. En diciembre de 2008, cuadrante compró a competencia Cournot. Moody's retiraron su calificación en febrero de 2009.[12][13][14][15][16][17]

A partir de 2010, 23 de los CDOs patrocinados por Magnetar Capital había llegado a ser "casi nada".[18][19]

El 2010 Premio de Ig Nobel en economía fue concedido a ejecutivos y directores de Magnetar Capital, entre otros, "para crear y promover nuevas formas de invertir dinero, vías que maximizan la ganancia financiera y minimizan el riesgo financiero para el economía mundialo para una parte del mismo. "

En el 2012 Intesa Sanpaolo demandado Magnetar Capital (y otros) por presuntos fraudes relacionados a Pyxis ABS CDO 2006-1.[20]

Federal de los Estados Unidos Securities and Exchange Commission había estado investigando ofertas que involucran Magnetar Capital durante años, por ejemplo el establecimiento de JP Morgan sobre Squared CDO 2007-1. ProPublica publicó un resumen de estas actividades en 2012. El Wall Street Journal informó que ese mismo año que la SEC estaba investigando directamente Magnetar Capital sí mismo.[21]

En 2015 institucional Investor Alpha revista dio Magnetar un un grado y la #4 ranking entre los fondos de cobertura en todo el mundo.[22]

Lista de CDOs Magnetar Capital

Cada CDO realmente se considera una entidad corporativa,[23] es por eso que tienen"LLC", ltd, etc.. Fueron nombrados generalmente después de constelaciones de la astronomía occidental. La lista se basa en listas de ProPublica[24] y NakedCapitalism.[25]

En la prensa

Varios periodistas y escritores han informado sobre el programa de Magnetar Capital CDO. Janet Tavakoli dice que ella cubrió la estrategia sí mismo en su libro de 2003, antes de Magnetar Capital.[26] En el año 2006 Semana de derivados hizo un reportaje sobre la estrategia. En 2008, el Wall Street Journal publicó «Un fondo detrás de astronómicas pérdidas» Ng Serena y Carrick Mollenkamp.[2] En mid‑2010 dos más profundo análisis aparecieron, uno un esfuerzo conjunto entre NPR y ProPublicay otra en el libro de 2010 ECONned por Yves Smith, con respecto a su sitio web nakedcapitalism.com

Tavakoli

Janet Tavakoli, un experto en la industria financiera y consultor con experiencia de muchos años, había estado escribiendo acerca de Finanzas estructuradas en una serie de libros a partir de 1998. En su libro de 2008, "Estructurado finanzas y garantizadas las obligaciones de deuda" (2do ed.), ella mencionó específicamente "Constelación CDO" Magnetar Capital en el capítulo sobre "El crédito Crunch y CDO". Ella describió las ofertas como "clásico largo equidad, entresuelo corto", un tipo de acuerdo cuyos peligros Morales ella explora en otra parte en el libro.[27] Además, ella escribió

"Constelación CDO parecía diseñado para fracasar y fueron en gran medida sintética"[28]

En su diagrama de la estructura de capital, señaló que la Monoline las aseguradoras eran grandes inversores. En otros lugares en el libro predijo que las cuerdas tendrían grandes pérdidas relacionadas con CDO y tiempo le resultó correcta [29] También señaló que "exceso interés a veces se paga al inversionista de capital, creando un conflicto de intereses", un tema que sería central en historias subsecuentes de los medios de comunicación.[28]

ProPublica / NPR / informe de este estilo de vida americano

En 2010 esta vida americana, de Chicago Public Radio, difusión de un programa de radio en estrategia de CDO de Magnetar Capital. El informe fue por Alex Blumberg, del proyecto NPR planeta dinero. El informe consistió en gran parte de las entrevistas de Blumberg con Jesse Eisinger y Jake Bernstein, de ProPublica, que Blumberg había encargado para investigar posibles fechorías financieras relacionadas con la burbuja inmobiliaria subprime. Eisinger y Bernstein entrevistaron a decenas de personas que habían trabajado en la industria y muchos que estuvieron directamente involucrados en Magnetar Capital ofertas.[30] Eisinger y Bernstein ganaron el Premio de Pulitzer de 2011 para su serie en la industria CDO. Fue el primer Pulitzer para obra publicada sólo en la web.

ProPublicaescrito historia salió en su página web en abril de 2010, coincidiendo con el programa de radio. Se alega que los comercios de la compañía en el mercado de CDOS ayudó a empeorar la crisis financiera de 2007-2010 ayudando a estructura CDO planeaba corto (apostar contra).[30]

La historia afirma esencialmente que Magnetar Capital "patrocinados" hipotecarios obligaciones de deuda colateralizada al aceptar comprar el peor tramo (porción) de la CDO, el tramo de"equidad". Ya que muy pocos querían invertir en el tramo de capital riesgo, los pocos que lo hicieron fueron llamados a "padrinos"; sin ellos nunca haz crearía el CDO. Las historias de ProPublica afirmaron que entonces el Capital del Magnetar en corto (apostar contra) los mejores tramos de aquellos (y similares) CDO mediante la compra de permutas de riesgo de crédito los asegurados. Cuando los tramos medios de los CDOs, Magnetar Capital había hecho posteriores muchas veces su inversión inicial en el tramo de la equidad por recibir el beneficio de seguro.[18][31]

El informe también afirma que Magnetar Capital intentó influir en los responsables de CDO era instrumental en la creación, para comprar ciertos bonos riesgosos que aumentarían el riesgo de los CDOs fallando. También reclama que Magnetar Capital CDO "por defecto" a un ritmo significativamente más alto que CDO similar. (Esto puede reflejar un rendimiento superior en la identificación de los tramos de "alta calidad" Magnetar Capital eran más caros). También dicen que el mercado de CDOS habría "enfriado" a finales de 2005 si Magnetar Capital no había entrado en el mercado, y que esto habría dado lugar a la crisis financiera es menos severa.[18][32][33]

Respuesta de Magnetar Capital

Magnetar Capital disputa la historia. Muchas de sus respuestas fueron explicados en la historia de ProPublica y en una detallada carta Magnetar Capital a ProPublica, publicado en el sitio web de ProPublica. Magnetar Capital dijo, entre otras cosas, que no estaba apostando, era cobertura, que la mayoría de sus coberturas eran contra CDO Magnetar-Capital, y que no hacía CDO que se "no" en fin. También alegó que su estrategia no se basa en una desaceleración en el mercado de la vivienda (es decir, lo hizo no apostar que omitiría CDO respaldados por hipotecas). Detallan muchas de sus objeciones en una carta y la lista de respuestas a ProPublica, que están relacionados con el sitio web de ProPublica.[34][35]

Magnetar Capital indicado para inversores que nunca intentó apostar por la caída del mercado hipotecario subprime.[36] Más bien, la firma de los Estados, tenía ninguna visión integrada con respecto a la dirección de la vivienda los precios, la tasa de las hipotecas no pagadas, o el mercado de hipotecas de alto riesgo generalmente. En cambio, Magnetar Capital afirmó que buscaba beneficiarse de arbitraje: la percepción que los tramos más riesgosos, alto rendimiento de CDOs fueron ineternet en relación con los tramos menos riesgo de bajo rendimiento. La empresa esperada obtener ganancias cuando redujo los valores ya sea caros o aprecian los valores infravalorados. Con el colapso de las hipotecas de alto riesgo, Magnetar Capital perdido dinero en los tramos de riesgo pero obtuvo un beneficio neto porque los tramos caros disminuyeron aún más. Magnetar Capital rechazaron la idea que habían seleccionado valores deliberadamente para que ellos fallarían.[2][18][31][34][35][37]

La teoría de la[citación necesitada] es que Magnetar Capital fue esencialmente apostando que la probabilidad de varios impagos en los préstamos subyacentes era más probable de lo que se reflejó en el precio de los tramos más altos. Los altos precios de los tramos de "alta calidad" reflejan la asunción que cualquier defectos sería localizados y sin relación, por lo que era poco probable que gran parte de la cartera sería por defecto a la vez. Magnetar Capital fue apostando a que, con toda probabilidad, si la tranch equidad perdió su valor, el resto de la CDO perderían valor, porque muchos defectos eran propensos a pasar juntos. Esto es lo que, de hecho, sucedió.[citación necesitada]

Magnetar Capital también menospreciado los periodistas, afirmando que "las preguntas que recibimos de usted [los reporteros de ProPublica] la semana pasada, y las afirmaciones que se refleja en esas preguntas, reflejan importantes imprecisiones o malentendidos con respecto a los aspectos de la estrategia de inversión de Magnetar Capital".[35]

Más tarde, Magnetar Capital escribió una carta a sus inversores, refutar muchas de las afirmaciones en la historia de ProPublica. IE:

"hemos querido abordar la reciente publicidad sobre nuestra estrategia de inversión hipoteca CDO. En el centro de estas historias es una historia descaradamente falsa y engañosa por ProPublica, una toma de corriente de noticias en línea, en cuanto a nuestra estrategia de inversión de hipoteca CDO que era activo a partir de 2006 hasta el 2007. A pesar de nuestros esfuerzos para educar a los reporteros de ProPublica sobre los detalles de la estrategia de inversión de la Magnetar Capital hipoteca CDO, así como las condiciones generales del proceso y el mercado en cuanto a la estructuración y emisión de CDO, ProPublica simplemente tiene la historia mal.»

[38]

A pesar de los reclamos que estos oficios conducen a distorsiones de precios, se reconoce generalmente que arbitraje conduce a convergencia y estabilidad de los precios.

Respuesta de contador

Redactor jefe de ProPublica, Paul Steiger, respondió a la carta de la Magnetar Capital y escribió:

"Magnetar [Capital] carta no niega que compró acciones de deuda colateralizada obligación (CDO), que apuesta contra muchos de los CDO, o que ejerció influencia sobre la construcción de las carteras. En particular, no niega y en un caso admite que empujó para mayor rentabilidad y por lo tanto, mayor riesgo en las carteras... En Resumen, vemos nada en nuestra historia para corregir".

ProPublica continuó publicando artículos sobre Magnetar Capital durante 2010 y 2011.

El capitalismo desnudo / EConned

Smith, Yves de nakedcapitalism.com, junto con otros blogueros en ese sitio, también trabajó en describir y analizar el programa CDO de Magnetar Capital.

Smith también escribió un libro, ECONned: Uno mismo cómo Unenlightened interés socavó la democracia y el capitalismo corrupto, en 2010, que contiene una descripción detallada de las actividades de la Magnetar Capital. Cita fuentes anónimas afiliados con las instituciones que hicieron negocio con Magnetar Capital. Su investigación fue recopilada en octubre de 2009 y el libro salió en marzo de 2010.[39][40] El libro entra en detalles que rodean a los motivos de las distintas partes y los números involucrados hace rentable el negocio. También describe el gran tamaño de juego de la Magnetar Capital en proporción al mercado de hipotecas de alto riesgo como un todo. El libro da un contexto más amplio para la Capital del Magnetar arbitraje, en la tesis de Smith de la ciencia moderna de la economía está en gran medida un fracaso.[41]

Smith y los bloggers de nakedcapitalism.com continuó a publicar artículos sobre Magnetar Capital durante 2010. También produjeron una hoja de cálculo analizando la Magnetar Capital CDO, similar a la encontrada en ProPublica.[42][43]

Moe Tkacik, antes de la Wall Street Journal, trabajó con individuos de nakedcapitalism.com en un artículo sobre la relación (y gran número de donaciones de campaña) entre Barack ObamaJefe de personal del Rahm Emanuel y Magnetar Capital CEO Alec Litowitz. Artículo de Moe era "eliminar publicación" de DailyFinance, pero Yves Smith publicó otra versión de la historia en The Huffington Post.[44]

Informe del Senado de 2011

Lippman describe arbitraje Magnetar Capital como "comprar acciones y poniendo en cortocircuito el solo los nombres... un poco desviado"
Lippman ofrece explicar cómo Magnetar Capital distorsionan el mercado

En abril de 2011, el Senado de Estados Unidos publicó el informe Levin-Coburn en"Wall Street y la Crisis financiera". Su informe entró en profundidad las actividades de Greg Lippman, el principal comerciante global de CDO de Deutsche Bank. Él era un experto en CDO y trabajó en el corazón de la CDO sintético mercado durante la burbuja de crédito. También aparece en el libro El corto grande por Michael Lewis; describe sus intentos de vender "posiciones cortas" sobre el mercado hipotecario de seguridad a los fondos de cobertura.

En la transcripción del informe, Lippman describe la estrategia de Magnetar Capital de cortocircuito una parte de la CDO comprando el otro; escribe también sobre lo que él piensa que es su punto de vista del mercado inmobiliario. Cuando se le preguntó si son"bajista sobre la vivienda", dice que" sí... como son compra de capital y el solo se ponga en cortocircuito los nombres... un poco desviado ".

En otro correo, alguien le pregunta cómo Magnetar Capital ha distorsionado el mercado. En la transcripción del informe, no se presenta explicación; Lippman sólo indica que tiene una "respuesta fácil, pero larga".

Huber Heights, Ohio

En enero de 2013, la firma se convirtió en el propietario más grande en Huber Heights, Ohio con la compra de casi 2.000 viviendas de la familia del desarrollador original de la ciudad. Alquilan estas casas como parte de su estrategia de inversión.[45]

Véase también

  • Lista de gestores de CDO
  • Goldman Sachs: Abacus hipotecarios CDO
  • Merrill Lynch: Controversias CDO
  • Crisis de las hipotecas subprime
  • Tricadia Capital

Referencias

  1. ^ a b Moisés de Abigail (2006-08-14). "Alcanzar las estrellas: fondo Illinois traga gran parte de ABS sintético" (pdf). Semana de derivados. 2010-05-01. 
  2. ^ a b c "Un fondo detrás de las pérdidas astronómicas" Carrick Mollenkamp y Serena Ng, 2008 2 13, El australiano (reimpresión de un artículo que había aparecido en el Wall Street Journal)
  3. ^ Los bancos incluye deudas incobrables, apuesta contra él y ganó Gretchen Morgenson y Louise Story, 23 de diciembre de 2009, tiempos de Nueva York
  4. ^ a b Magnetar agrega Sterge de reaseguro, efinancialnews.com, Jennifer McCandless, 2006 25 7, acceso 2010 5 1
  5. ^ Bruto de Apolo se une a Magnetar como Presidente, Jennifer McCandless, 2006 27 7, acceso 2010 5 1
  6. ^ Ofertas de línea de tiempo de Magnetar de ProPublica, 09 de abril de 2010, Jake Bernstein, Jesse Eisinger y Krista Kjellman Schmidt. tenido acceso 7 de 5 de 2010
  7. ^ Mizuho $ 7 billones pérdida encendido tóxicos Aardvark en América, Finbarr Flynn, 28 de octubre de 2008, Bloomberg, accedido 2010 5 7
  8. ^ Rekeda se une a Guggenheim como cabeza CDO por ASR personal 03 de marzo de 2008 structuredfinancenews.com, consultado 7 de 5 de 2010
  9. ^ Artículo: Mizuho atrapó Calyon CDO empleados, informe de préstamo de banco, 18 de diciembre de 2006, Pyburn, Allison, vía highbeam.com. tenido acceso 7 de 5 de 2010
  10. ^ SEC.gov
  11. ^ Blogs.wsj.com
  12. ^ Derivados semana, 22 de octubre de 2007, cuadrante CDPC parcelas amplia competencia
  13. ^ Fitch tarifas cuadrante había estructurado crédito Products LLC 'AAA'., Business Wire, 12 de 10 de 2007, accedido 2010 5 3
  14. ^ Fitch retira calificaciones de CDPC Negocio de cable de 2008, accedido 2010 5 3
  15. ^ Moody's retira calificaciones de cuadrante estructurado crédito Products LLC, Investigación de crédito Global de Moody's, 02 de febrero de 2009, acceder a Resumen del artículo, 3 del 5 de 2010, via alacrastore.com
  16. ^ Boletín SCI: CDPC adquirida por competidor, Estructurado crédito inversionista. 04 de diciembre de 2008, acceso a Resumen a través de búsqueda de google, 3 del 5 de 2010
  17. ^ Sobre ARIS, Martin J. Nance, aris-corporation.com, accedido 2010 5 3
  18. ^ a b c d "el trabajo interior. Primer acto: come mis cortocircuitos " (Episodio 405), Esta vida americana. (2010-04-09), Alex Blumberg, Jake Bernstein, Jesse Eisinger
  19. ^ El comentario "casi nada" es en 36:40 en la Esta vida americana Historia audio "Inside Job"
  20. ^ ¡Mirabile Dictu! La SEC investiga finalmente Magnetar, Jueves, 17 de mayo de 2012, Yves Smith, Nakedcapitalism.com
  21. ^ ¿Las consecuencias de la Magnetar: Que es acusado, se ha instalado, o está ahora siendo investigado? por Cora Currier, ProPublica, 19 de julio de 2012
  22. ^ Taub, Stephen. "El reporte de fondos de cobertura" (PDF). Alfa del inversionista institucional. 4 de marzo 2016. 
  23. ^ Ver Janet Tavakoli's libros de CDO
  24. ^ [1], La línea de tiempo de repartos de Magnetar, por Jake Bernstein, Jesse Eisinger y Krista Kjellman Schmidt, ProPublica, 9 de abril. Lista de fuentes como: PF2 evaluaciones de Securities, Inc., S & P, ProPublica
  25. ^ Magnetar, Goldman prensa aluvión todavía echa de menos el punto más grande de todos, Nakedcapitalism.com, abril de 2010. Enlace de la hoja de cálculo es parcialmente por el artículo, le atribuye a Tom Adams y Andrew Dittmer ('los participantes del mercado')
  26. ^ De ProPublica (y NY Times) "" Magnetar historia crea excusas para Wall Street y Washington , Janet Tavakoli, 19 del 4 de 2010, huffingtonpost.com
  27. ^ por ejemplo en la pág. 359
  28. ^ a b Estructura de financiación y las obligaciones de deuda colateralizada, segunda edición, Janet Tavakoli, editorial John Wiley & Sons, Inc., 2008, constelación CDO: pgs 413-415, cuerdas: pgs 417-427
  29. ^ Pérdida de los mensajes MBIA; AMBAC red portaobjetos, 09 de noviembre de 2010, Wall Street Journal en línea, por Alistair Barr y Joan E. Solsman
  30. ^ a b El comercio de Magnetar: Cómo un Hedge Fund ayudó a mantener la burbuja, por Jesse Eisinger y Jake Bernstein, ProPublica, 09 de abril de 2010
  31. ^ a b La anatomía del comercio Magnetar, ProPublica. Gráfico de Irwin Redub de Chen, LLC
  32. ^ Contrataron a PF2 valores evaluaciones para analizar los CDOs. Un enlace es en su historia
  33. ^ La afirmación de "refrescarse" es en 36:15 en la Esta vida americana historia audio de "Inside Job".
  34. ^ a b Letra de Magnetar en respuesta, ProPublica.org, 06 de abril de 2010.
  35. ^ a b c Respuesta de Magnetar a nuestras preguntas, ProPublica.org, 06 de abril de 2010.
  36. ^ Patrick, Margot (2010-04-20). "Magnetar dice no ayudan a crear CDO"Built To Fail"". El Wall Street Journal. 
  37. ^ Mollenkamp, Carrick; Serena Ng (07 de diciembre de 2007). "Wall Street magia amplificado Crisis crediticia: un CDO llamado Norma Left"Hairball de riesgo"; Adaptado por Merrill Lynch". El Wall Street Journal. 
  38. ^ Magnetar niega creación defectuosa C.D.O. Michael J. de la Merced 2010 4 20, New York Times (blog Magazine), había visitado 22 del 4 de 2010. Está vinculado de mayúscula Magnetar a los inversores de este artículo.
  39. ^ Amazon.com
  40. ^ Nakedcapitalism.com
  41. ^ Ver ECONned: Cómo Unenlightened interés minó democracia y capitalismo corrupto, por Yves Smith, publicado por Palgrave MacMillan, 2010
  42. ^ ¿Acaso hablar Magnetar con lengua bífida? Por Tom Adams, Andrew Dittmer, Richard Smith y Yves Smith, nakedcapitalism.com, 15 del 4 de 2010
  43. ^ Magnetar, Goldman prensa aluvión todavía echa de menos el punto más grande de todos por Andrew Dittmer y
  44. ^ Rahm Emanuel y Magnetar Capital: la definición de peligro, Yves Smith, The Huffington Post, 13 de abril de 2010
  45. ^ Magnetar va larga ciudad de Ohio mientras que su Base imponible, por Heather Perlberg y John Gittelsohn, 21 de octubre de 2013, Bloomberg.com se ponga en cortocircuito

Acoplamientos externos

  • Sitio web oficial

Otras Páginas

Obtenido de"https://en.copro.org/w/index.php?title=Magnetar_Capital&oldid=720049470"