Finanzas estructuradas
| Finanzas corporativas |
|---|
 |
| Capital de trabajo |
|
| Secciones |
|
| Componentes sociales |
|
Finanzas estructuradas es un sector de Finanzas fue creado para ayudar a la transferencia riesgo utilizando complejas entidades legales y corporativas. Esta transferencia de riesgo, aplicado a la securitización de de los diversos activos financieros (hipotecas, créditos de tarjeta de crédito, préstamos para automóviles, etc.), ha ayudado a proporcionar mayor liquidez o financiación en los mercados como vivienda y para transferir riesgo a compradores de las fuentes productos estructurados; él también permite que las entidades financieras para eliminar ciertos activos de sus balances así como proporciona un medio para los inversores acceder a las clases de activos diversificada.[1] Sin embargo, podría decirse que contribuyó a la degradación en suscripción las normas para estos activos financieros, que ayudó a dan lugar a la burbuja de crédito inflacionario de mediados de la década del 2000 y el crédito de accidente y Crisis financiera de 2007-08.[2]
Ejemplos comunes de instrumentos creados a través de la titulización obligaciones de deuda colateralizada (CDO) y valores respaldados por activos (ABS).
Contenido
- 1 Estructura
- 1.1 Securitización de
- 1.1.1 Razones para la titularización
- 1.2 Tramos
- 1.3 Realce de crédito
- 1.1 Securitización de
- 2 Tipos
- 3 Véase también
- 4 Referencias
- 5 Acoplamientos externos
Estructura
Securitización de
Titulización es el método utilizado por los participantes de finanzas estructuradas para crear las piscinas de los activos que se utilizan en la creación de los instrumentos financieros del producto final.
Razones para la titularización
- Mejor utilización del capital disponible
- Alternativas de financiación
- Fuente de financiación, especialmente para los creadores de menor calificación más barata
- Reducción de concentración de crédito
- Las tasas de interés de gestión de riesgo y liquidez
- Transferencia del riesgo[3][4]
Tramos
Tramos, que se refiere a la creación de diferentes clases de valores (habitualmente con diferentes calificaciones de crédito) de la misma agrupación de los activos, es un concepto importante en finanzas estructuradas, ya que es el sistema utilizado para crear clases de inversión de los valores creados. Tramos permite el flujo de caja del activo subyacente para ser desviado a varios grupos de inversionistas. El Comité sobre el sistema financiero Global explica tramos como sigue: "un objetivo clave del proceso de tramos es crear al menos una clase de valores cuya calificación es más alta que la calificación de la piscina colateral subyacente o crear valores nominales de un grupo de activos no clasificados. Esto se logra mediante el uso de apoyo crediticio (enhancement), como priorización de los pagos a los diferentes tramos".[5]
Realce de crédito
Mejoras crediticias es clave en la creación de una seguridad que tiene una calificación más alta que la piscina subyacente del activo. Mejoras crediticias pueden crearse, por ejemplo, mediante la emisión de bonos subordinados. Los bonos subordinados se asignan las pérdidas de los bienes antes de que las pérdidas se asignan a los bonos seniors, dando bonos seniors un realce de crédito. Como resultado, es posible para los defectos que se produzcan en la amortización de los activos subyacentes sin afectar los pagos a los tenedores de los bonos seniors. También, muchas ofertas, por lo general las colaterales más riesgosos, como las hipotecas subprime y Alt-A, utilizan over-collateralization como subordinación. En over-collateralization, el saldo de los activos subyacentes (por ejemplo, préstamos) es mayor que el saldo de los bonos, creando así un interés exceso en la oferta que actúa como un "amortiguador" contra la reducción en el valor de los activos subyacentes. Interés sobrante pueden utilizarse para compensar pérdidas colaterales antes de que las pérdidas se asignan a los tenedores de bonos, proporcionando así otra mejora del crédito. Una mejora adicional de crédito implica el uso de derivados como las transacciones de intercambio, que efectivamente proporcionan seguro, para una tarifa establecida, contra una disminución en el valor.
Las aseguradoras monoline juegan un papel crítico en mejoras de crédito hoy en día; son más eficaces en modelos (a) de cuentas creando colateral sintético, mejora de calificaciones (b) soberanas con derivados de activo incorporado y (c) Cruz frontera préstamos con deudores y contrapartes en el dominio y jurisdicción de la aseguradora monoline. La decisión de si se utiliza una aseguradora monoline o no a menudo depende del costo de tal tapa frente la mejora en los precios para el número de préstamos o bonos en virtud de dichas mejoras crediticias.
Calificaciones juegan un papel importante en finanzas estructuradas para los instrumentos que están destinados a ser vendidos a los inversores. Muchos fondos mutuos, los gobiernos y los inversionistas privados sólo compran instrumentos que han recibido una calificación por una agencia conocida, como De Moody's, Fitch o Estándar y pobres de. Nuevas reglas en los Estados Unidos y Europa han endurecido los requisitos para las agencias de calificación (tal vez a la luz de las crisis de crédito anterior). Estos se reflejan en Europa por un cuerpo de normas relativas a la utilización de agencias de crédito.[6]
Tipos
Hay varios tipos principales de instrumentos de finanzas estructuradas.
- Valores respaldados por activos son bonos o pagarés basados en grupos de activos o con garantía colateral de los flujos de efectivo de un conjunto específico de activos subyacentes.
- Valores respaldados por hipotecas son valores respaldados por activos, los flujos de efectivo que están respaldados por los pagos de capital e intereses de un conjunto de préstamos hipotecarios.
- Valores respaldados por hipotecas residenciales tratar con residencias, generalmente solo familia.
- Valores respaldados por hipotecas comerciales son para bienes raíces comerciales, como centros comerciales o complejos de oficinas.
- Obligaciones de hipoteca colateralizada son las titulizaciones de valores respaldados por hipotecas, que por lo general implica varias clases con diferentes niveles de antigüedad.[7]
- Obligaciones de deuda colateralizada consolidar un grupo de activos de renta fija, tales como deuda de alto rendimiento o valores respaldados por activos, en una piscina, que entonces se divide en varios tramos. Muchos CDO está garantizado por diversos tipos de valores respaldados por hipotecas y otros activos relacionados con hipotecas.[8] Una extensión de estos CDOs son CDOs "sintéticos" que son con garantía colateral de crédito default swaps y otros derivados.[9]
- Obligaciones de bonos con garantía prendaria son obligaciones de deuda colateralizada respaldadas principalmente por bonos corporativos.
- Obligaciones de préstamo con garantía prendaria son obligaciones de deuda colateralizada respaldadas principalmente por préstamos de banco apalancados.
- Obligaciones de deuda colateralizada son **Bienes raíces comerciales garantizadas las obligaciones de deuda son obligaciones de deuda colateralizada respaldadas principalmente por bonos y préstamos de bienes raíces comerciales.
- Derivados de crédito contratos para transferir el riesgo de la vuelta total en un activo de crédito caen por debajo del nivel acordado, sin transferencia del activo subyacente.
- Obligaciones del fondo con son las titulizaciones de capital privado y Cerque el fondo activos.
- Parcial garantizada estructuras
- Operaciones de flujos futuros
- Préstamo sell offs
- Rotatorio de crédito financiación (bienes o mercancías objeto de comercio)[10]
Véase también
- Inversión de los
- Securitización de
- Tablas de la Liga financiera Thomson
- Estructuración de
Referencias
- ^ Lemke, Lins, Hoenig y Rube, Los fondos especulativos y otros fondos: regulación y cumplimiento, Capítulo 15 (Thomson West, 2014-2015 ed.).
- ^ Lowenstein, Roger (27 de abril de 2008). "Fracaso de la triple A". Tiempos de Nueva York. 5 de junio, 2009.
- ^ https://www.principalliquiditygroup.com/
- ^ https://www.Artemis.BM/deal_directory/
- ^ "el papel de calificaciones de financiamiento estructurado: problemas y consecuencias" (PDF). Banco de pagos internacionales. Enero de 2005. 5 de noviembre, 2008.
- ^ https://EC.Europa.eu/internal_market/rating-agencies/index_en.htm
- ^ Lemke, Lins y Picard, Valores respaldados por hipotecas, §§4:14 - 4:20 (oeste de Thomson, ed 2014).
- ^ Lemke, Lins y Picard, Valores respaldados por hipotecas, §5:16 (oeste de Thomson, ed 2014).
- ^ Lemke, Lins y Picard, Valores respaldados por hipotecas, §5:17 (oeste de Thomson, ed 2014).
- ^ https://www.principalliquiditygroup.com
Acoplamientos externos
- Jobst, Andreas A. (2007). "Una cartilla en finanzas estructuradas" Diario de derivados y los fondos de cobertura
- Tergesen, Anne (2006). "estructura notas: vehículo más estrafalaria de la calle", Business Week
- Goldstein, Matthew (2004). "Post-Enron, finanzas estructuradas adicción no Ebbed" TheStreet.com
- La economía de finanzas estructuradas
- [1]
|
||||||||||