Valor de la empresa

Valor de la empresa (EV), Valor de la empresa total (TEV), o Valor firme (FV) es una medida económica que refleja el valor de mercado de un asunto. Es una suma de reclamos de todos los reclamantes: acreedores (asegurados y no asegurados) y equityholders (preferida y común). Valor de la empresa es uno de los parámetros fundamentales utilizados en Valoración de empresas, modelos financieros, contabilidad, cartera Análisis, etc.

EV es más comprensiva que capitalización de mercado (tapa del mercado), que sólo incluye acciones comunes.

Ecuación de EV

Valor de la empresa =

acciones comunes en valor de mercado (este renglón es también conocido como "capitalización bursátil")

+ deuda a valor de mercado (deuda se refiere a intereses pasivos a corto plazo y a largo plazo)

+ interés minoritario a valor de mercado, si cualquier

+ acciones preferentes a valor de mercado

+ pasivos de Pensión no consolidado y otras disposiciones consideradas deuda

-dinero en efectivo y equivalentes de efectivo

-"más activos", activos no necesarios para el negocio

-las inversiones en empresas asociadas a valor de mercado, si cualquier

Comentarios sobre ecuación básica EV

• Todos los componentes especialmente relevantes en los análisis de liquidación, desde que se utiliza prioridad absoluta en una quiebra todos los valores superiores a la equidad tienen reclamos de igualdad. Generalmente, también, deuda es menos líquido de equidad para que el "precio de mercado" puede ser significativamente diferente del precio en que se podía comprar un problema de toda la deuda en el mercado. En la valoración de acciones, este enfoque es más conservadora.
• Se resta dinero porque cuando se paga hacia fuera como un dividendo después de la compra, reduce el costo neto a un comprador potencial. Por lo tanto, la empresa costaría eso mucho menos comenzar con. El mismo efecto se logra cuando se utiliza el dinero para pagar la deuda.
• Valor de interés minoritario se agrega porque refleja la demanda de los activos consolidados en la empresa en cuestión.
• Valor de las empresas asociadas se resta porque refleja la demanda de los activos consolidados en otras empresas.
• EV también debe incluir componentes especiales como pasivos de Pensión no consolidado, opciones sobre acciones de empleados, las disposiciones ambientales, disposiciones de abandono y así sucesivamente, para también reflejan las reclamaciones sobre los activos de la empresa.

Comprensión intuitiva del valor de la empresa

• Una forma simplificada para entender el concepto de EV es imaginar un negocio de compra. Si pagas con todos los titulares de la seguridad, usted paga EV.
• Intuitivamente, aumentos o disminuciones en el valor de la empresa no necesariamente corresponden a la "creación de valor" o destrucción de valor". Cualquier adquisición de activos (ya sea pagado en efectivo o a través de emisiones de acciones) aumentará EV, sean o no esos activos son productivos. Del mismo modo, las reducciones en la intensidad del capital (por ejemplo mediante la reducción de capital de trabajo) reducirá el EV.
• EV puede ser negativo si la empresa, por ejemplo, sostiene anormalmente altas cantidades de dinero en efectivo.

Uso

• Porque EV es un estructura de capital-métrica neutral, es útil cuando se comparan las empresas con diversas estructuras de capital. Relaciones entre precio y ganancias, por ejemplo, será significativamente más volátiles en empresas que son altamente apalancadas.

• Inversionistas del mercado de valores uso EV/EBITDA Comparar devuelve entre empresas equivalentes sobre una base ajustada al riesgo. Entonces puede superponer su elección de los niveles de deuda. En la práctica, los inversionistas de capital pueden tener dificultad para evaluar con precisión EV si no tienen acceso a las cotizaciones del mercado de la deuda de la compañía. No basta con sustituir el valor contable de la deuda porque pueden haber cambiado a) las tasas de interés de mercado, y b) la percepción del mercado del riesgo del crédito puede haber cambiado desde que se emitió la deuda. Recuerde, el punto de EV es neutralizar los diferentes riesgos y costos de diferentes estructuras de capital.

• Compradores de los intereses minoritarios en un negocio de uso EV para comparar devuelve entre empresas, como el anterior. También usan la valoración EV (o una valoración libre deuda dinero gratis) para determinar cuánto pagar por la entidad entera (No Sólo la equidad). Quieren cambiar el estructura de capital una vez en control.

Consideraciones técnicas

Disponibilidad de datos

A diferencia de la capitalización de mercado, donde los precios de mercado y el excepcional número de acciones en circulación son fácilmente disponibles y fáciles de encontrar, es prácticamente imposible calcular un EV sin hacer una serie de ajustes a los datos publicados, incluyendo estimaciones a menudo subjetivas del valor:

• La gran mayoría de deuda corporativa no cotiza. Deuda corporativa más es en la forma de financiamiento bancario, arrendamientos financieros y otras formas de deuda para la cual no hay ningún precio de mercado.
• Asociados y los intereses minoritarios se valoran al valor histórico contable en las cuentas, que pueden ser muy diferentes de sus valores de mercado.
• Pasivo pensional depende de una variedad de hipótesis actuariales y representa una estimación de la responsabilidad excepcional, no un valor verdadero "mercado".
• Datos públicos para ciertos insumos claves de EV, tales como saldos de caja, los niveles de deuda y disposiciones sólo se publican con frecuencia (a menudo solamente una vez al año en el informe anual y las cuentas de la empresa).
• Las cuentas publicadas sólo se revelan semanas o meses después de la fecha de fin de año, lo que significa que la información divulgada ya es obsoleto.

En la práctica, los cálculos EV dependen de estimaciones razonables del valor de mercado de estos componentes. Por ejemplo, en muchas valoraciones profesionales:

• Pasivo pensional es valorado por su valor nominal como se establece en memoria de las cuentas más recientes disponibles.
• Deuda que no cotiza normalmente se toma a valor nominal, a menos que la empresa está altamente orientada (en cuyo caso se requiere un análisis más sofisticado).
• Asociados y los intereses minoritarios son generalmente valorados a su valor contable o como un múltiplo de sus ganancias.

Evitando desajustes temporales

Cuando se utiliza la valoración múltiplos como EV/EBITDA y EV/EBIT, el numerador deben corresponderse con el denominador. El EV debe, por lo tanto, corresponden al valor de mercado de los activos que fueron utilizados para generar los beneficios en cuestión, excluyendo los activos adquiridos (e incluyendo activos eliminados) durante un período de presentación de informes financiero diferente. Esto requiere repetición EV para las fusiones y adquisiciones (ya sea pagado en efectivo o en acciones), las inversiones de capital significativas o cambios significativos en capital de trabajo ocurriendo después o durante el período que se examina. Idealmente, deberían calcularse múltiplos utilizando el valor de mercado del capital promedio ponderado empleada de la empresa durante el ejercicio económico comparable.

Al calcular múltiplos durante diferentes periodos de tiempo (por ejemplo histórico múltiplos vs delantero múltiplos), EV debe ajustarse para reflejar el capital invertido promedio ponderado de la empresa en cada periodo.

Véase también

• DCF, con descuento de flujos de efectivo método de valoración
• Estructura de capital
• WACC, ponderado promedio del costo de capital
• Contabilidad social
• Valoración de ingreso residual
• Impuesto sobre el valor empresarial

Enlaces externos

• Investopedia Video: Introducción al valor de la empresa
• Valor de la empresa es negativo... ¿Es posible?

Otras Páginas

• Bosque estatal de Paul Bunyan
• Lista de motores de Mercedes-Benz
• Clint, California
• Responsabilidad solidaria
• Rasice
• Facilmente Ltd